Hållbarhet som värdedrivare - En kvantitativ studie om hur marknaden prissätter hållbara bolags aktier

Abstract

Bakgrund och problemformulering: Kravet på hållbarhetsredovisning som infördes 2017 har gjort icke-finansiella rapporter mer tillgängliga för allmänheten. Tidigare studier har visat på ett positivt samband mellan såväl hållbarhet och finansiella prestationer som hållbarhet och marknadsvärde. Det finns emellertid även studier som indikerar motsatsen, och de studier som föreslår att sambandet i själva verket är omvänt. Syfte: Studien syftar till att undersöka hur marknaden värdesätter hållbara bolag i förhållande till mindre hållbara bolag på den Europeiska aktiemarknaden. Avgränsningar: Studien har avgränsats till att undersöka marknadens värdering av Europeiska noterade bolag med en omsättning på över 2500 M.USD (2019). Bolag inom finanssektorn samt IT-företag har undantagits från studien. Metod: Korrelationen mellan hållbarhet och börsvärde har undersökts genom en multipel regressionsanalys med flera oberoende variabler som antas påverka ett bolags börsvärde, däribland hållbarhet. Som proxy för hållbarhet har Thomson Reuters ESG scores använts. Resultat: Studien har funnit ett signifikant positivt samband mellan hållbarhet och marknadsvärde. Resultatet indikerar att även etiska aspekter driver investerare till viss del. Förslag till vidare forskning: Det finns flera möjligheter till vidare forskning på området. Ett potentiellt forskningsämne är en kvalitativ undersökning för att närmare utröna orsaken bakom att investerare värderar hållbara aktier högre. Vidare finns det med hänsyn till risken för omvända samband skäl att fördjupa sig ytterligare i frågan om huruvida hållbarhet är lönsamt, eller om lönsamma bolag är hållbara.