Sektorsskillnader i aktierelaterade ersättningar - En kvalitativ studie av incitamentsprogram inom OMX Large Cap

Abstract

Bakgrund och problem: Bonus- och incitamentsprogram i publika bolag är alltid debatterade, men i efterdyningarna av den globala lågkonjunkturen som följde finanskrisen 2008 har bonusprogrammen blivit allt mer högljutt kritiserade. Olika regleringsorgan och externa intressenter ropar på starkare regleringar och en begränsning av andelen rörlig ersättning. Aktierelaterade ersättningar baseras på ett bolags underliggande börsutveckling. Därmed föreligger en koppling mellan utfallet för ett bolags ägare och för dess ledning. I studien kopplas incitamentsprogrammen till principal/agent-teori och annan relevant teori för att förklara förekomsten och utformningen av incitamentsprogram. Syfte: Syftet med studien är att undersöka om det finns skillnader i utformningen av aktierelaterade ersättningar mellan olika sektorer och utifrån teori förklara eventuella skillnader. Avgränsningar: Studien är avgränsad till sektorerna Finans och Industri på OMX Large Cap. Metod: Studien är designad som en kvalitativ fallstudie då syftet är att beskriva och förklara hur aktierelaterade ersättningsprogram är utformade inom olika sektorer på OMX Large Cap. Ansatsen är således både explorativ och jämförande. Urvalet består av ett totalurval på 30 bolag. Utifrån teorin ställs ett antal förutsägelser upp som sedan prövas mot det empiriska materialet. Resultat och slutsatser: Slutsatsen som dras är att vissa sektorsskillnader föreligger, främst i form av programmens utformning samt vilken sorts prestationsvillkor som är kopplade till programmen. Gällande förutsägelserna ger studien ett visst stöd för att förutsägelserna kring programmens utformning är riktiga. Förslag till fortsatt forskning: I studien föreslås dels att kopplingen till beskattning studeras närmare, samt dels att en kvalitativ studie fokuserad på personerna i bolagens styrelser utförs.