Kalkylräntan, ett instrument på gott och ont - En fallstudie om hur en företagsomfattande kalkylränta ställer sig mot en teoretisk riskjusterad kalkylränta

Abstract

Titel: Kalkylräntan, ett instrument på gott och ont - En fallstudie om hur en företagsomfattande kalkylränta ställer sig mot en teoretisk riskjusterad kalkylränta. Bakgrund och problem: Många företag står varje år inför hundratals investeringsbeslut, att värdera dessa på rätt sätt genom förkalkyler kan vara svårt och tidskrävande. På grund av detta har många av dessa företag valt att förenkla sina förkalkyler genom att använda sig av en företagsomfattande kalkylränta oavsett projekt. Enligt klassisk finansteori är detta problematiskt och kan leda till felaktiga beslut. Syfte: Syftet med denna uppsats är att förstå hur en företagsomfattande investeringskalkyl ställer sig mot en klassisk riskjusterad kalkylränta med Göteborg Energi som exempel. Avgränsningar: Studien inkluderar fjärrvärme- och elnätsinvesteringar utförda av Göteborg Energi. Metod: I uppsatsen har vi använt oss av en kvantitativ metod. Datainsamlingen kommer främst från Göteborg Energi, Energimyndigheten och andra offentliga dokument. Resultatet i studien redogörs med hjälp av tabeller och känslighetsanalyser. Resultat och slutsatser: Resultatet av studien visar att Göteborg Energis kalkylränta i detta fall inte är ändamålsenlig och kan ha lett till felaktiga beslut. Fyra olika förslag presenteras i rapporten. Vidare fastställs det faktum att fjärrvärme- och elnätsinvesteringar skiljer sig åt där det förstnämnda är mer utsatt för risk vilket skall reflekteras i kalkylräntan. Utöver detta fastställs det faktum att WACC mer eller mindre bör styra kalkylräntan i form av en utgångspunkt.