Finansiell- och hållbarhetsinformations samspel vid prissättning av gröna obligationer En kvantitativ studie kring Kreditbetyg och Environmental- ,Social och Governancebetygs samspel med avkastningen till förfallodatum för gröna obligationer

Abstract

Syftet med denna studie är att undersöka om effekten av ESG-betyg på avkastning till förfallodatum skiljer sig mellan gröna företagsobligationer med olika kreditbetyg. Det är en kvantitativ studie som använder Coarsened Exact Matching (CEM) i kombination med mutipel regressionsanalys för att undersöka de matchade observationerna. Innan matchningen bestod urvalet av 618 gröna obligationer, efter matchningen består urvalet av 206 gröna obligationer emitterade mellan januari 2020 och mars 2025. Resultaten från studien visar att ett högre ESG-betyg är signifikant korrelerad med en lägre avkastning till förfallodatum för gröna obligationer med lägre kreditbetyg. För obligationer med högre kreditbetyg är ett högre ESG-betyg korrelerad med en liten ökning i avkastning till förfall. Studien visar att ESG-betyg fungerar som en marknadssignal för emittenter med lägre kreditbetyg och marknadsförtroende. För emittenter med högre kreditbetyg och marknasförtroende är signalvärdet av ett högt ESG-betyg lägre, negativt eller till och med obefintligt. Resultaten förklarar sambandet mellan finansiell och hållbarhetsrelaterad information i prissättningen av gröna obligationer, samt understryker vikten av kontext för att förstå ESG-betyget roll.