Analys av kapitalstruktur och finansiellt handlingsutrymme: En studie om onoterade medelstora tillverkande företag i Gnosjöregionen

Abstract

Inledning: Under de senaste åren har marknaden träffats av flera händelser som har påverkat ekonomin. Det råder idag en lågkonjunktur globalt, vilket även är fallet i Sverige. Gnosjöregionen är ett företagskluster i Småland där främst små och medelstora tillverkande företag verkar. Regionen präglas av den kända samarbetskultur och konkurrens som råder. Investeringar är en viktig faktor för värdeskapande bland tillverkande företag, och det övergripande målet är att tillgodose dessa investeringsmöjligheter via effektiv hantering av det finansiella handlingsutrymmet. I dagsläget finns grundläggande teorier samt studier som ämnar att förklara hur olika företag väljer att finansiera sin verksamhet. Däremot kännetecknas undersökningsområdet av en brist på insyn i hur onoterade företag i kluster förhåller sig till finansieringsalternativ. Syfte: Studien behandlar hur medelstora onoterade tillverkande företag i Gnosjöregionen förhåller sig till teorier inom kapitalstruktur och om företagens finansiella handlingsutrymme har påverkats av de externa händelserna sedan år 2018. Metod: En kvalitativ metod har applicerats i syfte att uppnå syftet med studien. Därmed har tio semistrukturerade intervjuer genomförts med nyckelpersoner som är verksamma på utvalda företag i Gnosjöregionen. Slutsats: Det andra teoremet av Modigliani & Miller (1958) kan inte ensamt förklara kapitalstrukturen bland tillverkande onoterade företag i Gnosjöregionen, medan trade-off-teorin kan ge djupare insyn eftersom den inkluderar finansiella obeståndskostnader. Trade-off-teorin brister dock i att förklara företagens syn på den optimala kapitalstrukturen. Pecking-order-teorin påvisar ett stöd för prioriteringen av finansieringsmedel, men behöver modifieras med ytterligare faktorer specifika för företagen i området för att vara tillämpbar. Det finansiella handlingsutrymmet har inte påverkats markant, där en bidragande faktor anses vara goda bankrelationer och företagsklustrets egenskaper.