Klimatpolitikens marknadseffekter i USA En studie om USA:s utträde ur Parisavtalet och dess påverkan på gröna obligationer
Loading...
Date
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Abstract
Klimatförändringar är ett globalt problem som kräver internationella överenskommelser, där Parisavtalet utgör en av de mest centrala. Gröna obligationer har under det senaste decenniet blivit ett viktigt finansiellt verktyg för att finansiera den gröna omställningen, men påverkas i hög grad av politiska signaler och regleringar.
Denna studie undersöker hur USA:s tillkännagivanden om utträde och återinträde i Parisavtalet har påverkat marknaden för gröna obligationer. Med hjälp av en kvantitativ metod i form av Difference-in-Differences (DiD) regressioner, analyseras förändringar i emissionsvolym av gröna obligationer i USA jämfört med kontrollgruppen Europa. Studien omfattar daglig emissionsdata från 2016 till 2025. Utöver den kvantitativa analysen genomförs en kvalitativ ansats i form av djupintervjuer med sex nyckelpersoner som representanter från olika aktörer inom finanssektorn, för att fånga upplevda effekter och förväntningar kring policyförändringarna.
Resultaten visar att marknadsreaktionerna efter de politiska tillkännagivanden skiljer sig åt. Det första utträdet (2017) och återinträdet (2021) visar signifikanta, negativa effekter på emissionsvolymen, medan det senaste tillkännagivandet om utträde (2025) inte uppvisar någon statistiskt säkerställd förändring. Intervjuerna belyser att marknadsaktörer uppfattar klimatpolitiska beslut som signalvärden, men att effekterna på marknaden för gröna obligationer är komplexa och påverkas av flera faktorer såsom geopolitik, ränteläge och investerartryck. Studiens slutsats är att politiska besked angående USA:s utträde ur Parisavtalet påverkar den amerikanska marknaden för gröna obligationer. Effekterna varierar och visar både positiva och negativa effekter på emissionsvolymen av gröna obligationer.
Description
Climate change is a global issue that requires international agreements, with the Paris Agreement being one of the most central. Over the past decade, green bonds have become an important financial instrument for funding the green transition, but they are highly influenced by political signals and regulations.
This study examines how the United States' three announcements regarding withdrawal from and re-entry into the Paris Agreement have affected the green bond market. Using a quantitative method in the form of a Difference-in-Differences (DiD) approach, changes in the issuance volume of green bonds in the United States are analyzed in comparison to Europe, which serves as the control group. The study covers daily data from 2016 to 2025. In addition to the quantitative analysis, qualitative in-depth interviews are conducted with six key individuals from various actors within the financial sector to capture perceived effects and expectations.
The results show that market reactions to political announcements differ. The first withdrawal (2017) and the re-entry (2021) show significant, negative effects on issuance volumes, while the most recent withdrawal announcement (2025) does not exhibit any statistically significant change. The interviews highlight that market participants perceive climate policy decisions as signaling tools, but that the effects on the green bond market are complex and influenced by multiple factors such as geopolitics, interest rate levels, and investor pressure. The study concludes that political announcements regarding the United States' withdrawal from the Paris Agreement do impact the American green bond market. The effects vary and show both positive and negative effects on the issuance volume of green bonds.