Företagsvärdering av new tech-bolag –En kvalitativ studie om hur new tech-bolag värderas i praktiken

Abstract

Bakgrund och problem: Det finns en pågående debatt om övervärdering av företag i teknologisektorn. Det finns inget självklart sätt att värdera ett bolag, värdet på ett privat företag är en subjektiv bedömning som är baserad på värderarens analys. Det finns omständigheter runt new tech-bolag som gör att de blir svårvärderade. Svårigheten med att värdera företagen av den typen beror på avsaknaden av intäkter, finansiell historik och bra jämförelseobjekt. Syfte: Att ge ett empiriskt bidrag till hur företagsvärdering av new tech-bolag går till i praktiken. Studien ämnar undersöka om praktiker använder sig av värderingsmodeller som är etablerade i litteraturen och hur de i sådana fall appliceras. Vidare skall vi undersöka vilka faktorer som är viktiga vid värdering av new tech-bolag. Avgränsningar: I uppsatsen har vi valt att avgränsa oss till att definiera ett företags värde som det pris en investerare är villig att betala vid en investering i bolaget. Vi har även valt att avgränsa oss till att endast inkludera svenska praktiker i studien. Metod: I studien har fem semistrukturerade intervjuer genomförts med praktiker som aktivt arbetar med värdering av new tech-bolag. Det empiriska materialet har analyserats utifrån en teoretisk referensram om värderingsmodeller och värderingsfaktorer som är anpassade för värdering av new tech-bolag. Resultat och slutsatser: Studien kan påvisa att de värderingsmodellerna som används av praktiker är de som är bäst lämpade för att använda vid en investeringsförhandling. Praktikers tillvägagångssätt vid värdering liknar VC-metoden. Ett antal viktiga värderingfaktorer har identifierats. Preferensaktier kan påverka värderingen och det finns en skepsis mot användandet av preferensaktier i ett tidigt stadie. Förslag till fortsatt forskning: En fördjupad studie av hur preferensaktier kan påverka vid en värdering av ett new tech-bolag anses som intressant. Vidare hade det varit av intresse att studera eventuella skillnader i hur new tech-bolag värderas i olika länder.